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最近一年多，实际利率不断上涨，原因是什么哪？
首当其冲的是去年国庆说过的话题，随着人口红利结束和环境的不可持续，中国资本积累的速度下降，成本提升，这是根本因素。
这就涉及到为什么需要改革的问题，在过去，资本是廉价的，不缺乏货币，足以支持经济的增长，对改革的要求并不迫切。
但是，随着（人口红利的终结）资本的成本不断的提升，资本就会变得不足，继续像过去那样的浪费方式来使用，就无法满足经济继续增长的需求，这就是所谓的中等收入国家陷阱的来源，这时必须改革，这也是我过去说的政策是可以预料的原因。
那么改革进程中，为何利率不断上升哪？不断上升的原理又是如何？
我们知道一个古老的公式：实际利率=名义利率-通货膨胀率。
名义利率就代表银行的利率，假设今年名义贷款利率是5%，通胀是3%，那么实际利率就是2%，这样的情形之下，储户将钱存入银行是不受损失的。
过去，民间贷款是不受保护的，非法集资是受到打击的，所以，大部分居民只能将钱存入银行；可是，这里有一个问题，通胀是真实的吗？很多时候中国的通胀给老百姓的感觉是不真实的，而且房价并没计入通胀，所以，公告的通胀数据给老百姓的感觉是不真实的。
当通胀数据低于实际通胀的时候，比如实际通胀是10%，那么，居民在银行的存款就受到损失（存款利率低于通胀率）；可是过去很多年，民间借款不受法律保护，非法集资被打击，百姓只能将钱存在银行，是一种无奈的行为；而当通胀在10%的情况下，贷款人也愿意在名义贷款利率以上贷款，银行既取得了账面的收益，也可以实现灰色收入。本质是，牺牲储蓄的利益，实现了银行的利润和灰色收入。
现在开启了改革的进程，民营银行进入操作程序（虽然现在近似无声了），利率市场化，储户就会改变过去的思维，过去除了银行存款之外，其它方式不受法律保护而且受到打击，现在窗户开启了，储户就会将存款搬出银行（免受损失），互联网金融（贷款） 信托 理财兴旺了。
本来，如果通胀数字是真实的，这种情形不会那么剧烈的发生，因为储户在银行的存款是增值的，但是，当通胀的数字被人为压低的时候，储户受到损失是无奈的；窗户开启之后，储户的存款有了其它的渠道。
当储户的存款进入其他渠道（免受无奈的损失），银行的盈利方式就受到冲击，只能变相提升存款利率（理财），实际的贷款利率只能不断上浮。
换句话说，现在的市场利率不断上浮，根本原因在于通胀的数字和实际情形不符，这是根本！数字可以人为操纵，但利率在改革的背景下的走势无法骗人。
这是利率不断上升的原因。
如果政府下决心将改革进行到底，利率就会恢复本来面目，中国过去很多年的实际通胀水平（包含房价）按有些专家的计算不低于8%，那么未来的均衡值，存款利率就必须被抬升的8%以上（过去很多年，民间贷款一般利率都在10%以上，有些时期甚至达到30%以上，不是无缘无故的，反应的是经济学内在的规律），相应的贷款利率就会被推升到10%以上。
当储蓄有了其它保值的方式，过剩的房产还有希望吗？根本不可能，别做梦了。
我担心的仅仅是这种利率改革，他们有没有坚持下去的能力，因为这将改变中国社会的形态，过剩的房地产受到彻底的抛弃终归对中国的打击太大了。
银行过去的食利模式终结了，所以，银行股跌破净资产也还是跌跌不休。